彭博拉美线消息 —— 美国银行（Bank of America，BAC）对 2026 年美元汇率持看空立场，在其外汇市场核心投资建议中，重点推荐与拉美货币相关的投资策略，尤其是巴西雷亚尔。

告美银认为，多项利好因素正逐步就位，有望在明年触发美元贬值。在其全球外汇市场展望发布会上，该行分析师指出，拉美地区对追求收益的投资者而言，仍是颇具吸引力的目的地，尤其强调了市场对套息交易策略的持续青睐 —— 这类策略的核心是利用不同地区的利差获利。

美国银行 G10 外汇策略主管阿达什・辛哈表示，即便近期美元走势企稳，新兴市场货币的交易头寸依然活跃。“若想在新兴市场做套息交易，就必须布局拉美地区的币种。” 他在投资者交流会上称。

做多，指的是买入某一货币或资产，期待其相对另一货币升值，投资者可从货币升值中获利；做空则相反，是卖出自身未持有的货币，押注其贬值，若该货币相对交易对手方货币贬值，投资者即可盈利。

拉美成套息交易核心目的地

辛哈解释称，尽管巴西雷亚尔做多策略已被众多基金经理广泛采用，但该策略仍交出了亮眼的收益表现。“做多巴西雷亚尔一直是热门交易，或许头寸已相对拥挤，但实际价格走势相当强劲，因此这并非我们的担忧所在。” 这位策略师表示。

美银团队对巴西雷亚尔持积极看法，尤其建议采取相对哥伦比亚比索的多头头寸。“我们团队已给出‘做多巴西雷亚尔、做空哥伦比亚比索’的交易建议。” 辛哈进一步说明。

对于支撑巴西雷亚尔乐观前景的基本面，分析师强调应聚焦该国宏观经济环境，而非政治因素。“若抛开政治层面的考量，巴西虽存在通胀压力，且央行大概率会实施降息，但该国仍具备可观的套息空间，核心宏观经济基本面也较为稳固。” 他补充道。

美银认为，尽管巴西明年大选存在一定风险，但并未削弱其货币的投资吸引力。辛哈虽未详细评论选举进程，但也承认这是该国面临的首要事件风险。

除汇率市场外，美银还看好拉美地区的利率市场。“相较外汇市场，我们对利率市场的信心或许更强。多个拉美国家央行正启动降息周期，因此做多拉美地区利率产品，是我们团队的另一坚定观点。” 辛哈称。

根据美银 2026 年 12 月的汇率预测，巴西雷亚尔兑美元将从当前的 5.40 雷亚尔 / 美元升至 5.25 雷亚尔 / 美元；墨西哥比索将从 18.49 比索 / 美元变动至 19.25 比索 / 美元；智利比索将从 941 比索 / 美元升值至 870 比索 / 美元。

哥伦比亚比索当前汇率约为 3797 比索 / 美元，预计将走弱至 4000 比索 / 美元；阿根廷比索将从 1425 比索 / 美元贬值至 1700 比索 / 美元；秘鲁索尔当前为 3.38 索尔 / 美元，年底将接近 3.40 索尔 / 美元。这些汇率变动，体现了美银对 2026 年拉美币种相对美元的升值与贬值预期。

货币政策转向预期

全球层面，美银预测美联储将在 2026 年下半年开启更果断的降息，这与其他发达经济体形成反差，进而导致利差收窄。在此环境下，仍能提供正实际收益率的新兴市场货币将迎来利好。

2025 年上半年，市场曾对美元可能回调抱有较高热情，但过去六个月美元波动始终局限在窄幅区间，这让部分做空美元的投资者蒙受损失。即便如此，美银对美元的看空立场并未动摇。

辛哈指出，年内投机头寸已出现调整，美元净空头敞口有所收窄，但并未完全消除。“市场参与者希望在 2026 年布局美元空头，但目前仍在等待催化因素的出现。” 他解释道。

美银认为，这一催化因素可能来自多方面，包括美国与其他经济体的利率趋同、发达经济体推出财政刺激，或是欧洲、中国等地区市场情绪改善。

对拉美地区而言，最直接的利好将来自美国货币政策压力的缓解，这能让拉美国家维持具备吸引力的利差水平。